作为地产行业的利润之王，中海地产(00688.HK)正面临着如何确保规模与利润平衡发展的考验。

2016年，在房企规模普遍迅速增长的行情下，中海地产的销售额增长16.6%达到2106亿港元(约合1866.34亿元人民币)，排名全国房企第六位，与万科、恒大、碧桂园等巨头的差距进一步拉大。

但多年来的管控、成本等优势，依然让中海在过去一年成为地产行业最赚钱的房企。它们的股东应占溢利达到370.2亿港元(约合328.48亿元)，净利润率高达23%，如果不考虑从中信收购地产项目产生的盈亏，盈利还能增加近9亿元。这一盈利水平是销售规模超过三千亿碧桂园的近三倍。

同一天与中海公布业绩的碧桂园(02007.HK)，2016年的销售额增长一倍多达到3088亿元，归属股东的净利润为115亿元。

中海董事会主席肖肖在3月22日的业绩会上表示，因为去年中信的项目并入中海，这部分资产2015年的利润做高了，2016年有亏损，这样一合并，就导致中海的利润少了。如果撇除这部分，中海的利润增长会达到14%。

过去一年完成对中信地产的整合后，中海的土地储备已增加一倍多达到5677万平方米，但也增加了约700亿港币(约合621亿元人民币)的债务，其中一部分的成本高昂，中海已经安排了280亿元的银行贷款提前偿还，但还剩下约100亿元高成本的负债需要处理。

收购中信带来一部分高成本的债务后，中海2016年的加权融资达到4.76%，这相比去年年中约3.97%有所上升，但依然处于业内较低水平，目前仅高于华润置地(01109.HK)的4.23%。

肖肖当天再一次强调，中海追求的是利润的可持续增长和股东回报的可持续增长，但如果没有规模支撑，保持利润增长和领先也不可能持续，否则那是空谈。

虽然已经意识到规模的重要性，但中海地产今年仍然只提出了与去年业绩相当的2100亿港元(约合1865亿元人民币)的销售目标。

肖肖对此的解释是，稍显保守的目标要从几个方面考虑。第一，中海目前在手资源计算是3500亿元，但这些资源的销售会分布在今后2—3年的时间内，完成多少要看具体市场的情况。第二，目前的市场环境仍然处于调整之中，在不确定的环境下，目标还是先定得保守一点。

过去几年内，中海往往会在年初定下相对保守的销售目标，然后根据年中的销售情况作出调整，而几乎每次都是上调目标。肖肖也称，现在定下的目标，并不表示中海今年就只有这个规模，最终还是要看市场的变化。

定下的目标稍显保守，但中海的实际动作已经变得积极。从去年底到今年初的接近3个月时间内，它们加强了在公开土地市场拿地的力度，总金额超过300亿元。今年它们还预计了1000亿元的土地开支，对应的面积是1600万平方米，这相比过去两年，投资力度更大。

并购依然将是中海地产获取土地资源的重要方式，这也是它们的强项。有着过去几年与中建地产、中信两笔涉资超过千亿的整合案例后，中海在并购方面有着更成熟的经验。

同时在拿地方式方面，中海也将更灵活。以往少见的合作拿地它们也将开始采用，这包括与中建体系内各单位，以及其他有土地资源的企业，也包括与国企之间进行合作。

央企的身份，也会让中海在一级土地开发和棚户改造方面争取机会。北京最大的棚户改造项目石景山区北辛安棚户区改造已由中海在推进，目前项目的进度已高达90%以上，这个总建筑面积达到数百万平方米的项目，将极大增强中海在北京市场的竞争力。

积极的拿地态度和尝试多种拿地方式，这些都是中海新任总裁颜建国努力的新方向。去年底重新回归中海后，颜建国也将自己在龙湖有过转型试错的经验带回，期望为中海带来更多活力和发展机遇。

首次出现在中海业绩会上的颜建国言语谨慎。他称自己是中海老人，中海的很多传统都将传承，这包括原定的2020年达到4000亿元规模，毛利率继续保持30%。今后中海会始终坚持规模与效益的平衡，机会与风险的平衡，继续坚持稳健、有质量的发展的经营策略。

但在新的市场环境下，中海还是会作出积极的调整。颜建国称，今后的中海也会保持变的状态，目前包括拿地方向、管控、营销模式在内，中海都在进行优化。

有着龙湖工作经验的颜建国，今后还将提升中海对客户和产品品质的关注。目前他所领导的团队正在加大对客户服务方面的研究，组织架构、人员配备方面，工作流程方面的优化都会围绕客户展开。

如今的中海，已经在内部试着改变，新舵手颜建国如何带领这家曾经的房地产行业标杆企业重塑辉煌，任重而道远。